operacion hojiblanca

[Insider]

Resumiendo:
1.- Tenemos reducción de deuda (preferentes) por conversión en acciones por importe de 14,100 millones.

2.- Tenemos un flujo de efectivo de actividades de explotación de ¿¿22,35??? millones aproximadamente, con el matiz de que incluye 6,100 en concepto de "variación positiva del valor razonable de instrumentos financieros", que aparentemente es un ingreso no recurrente y que tengo la duda si origina flujo de efectivo.

3.- Tenemos unos cambios en el flujo del capital circulante derivados del descenso de existencias, saldo de clientes etc por una cantidad muy importante... de unos 38,80 millones.

4.- Y por último tenemos 1,645 millones de desinversiones netas.

Ello da un total de 76,89 millones, que si obviamos el ingreso dudoso se queda en unos 70,7 millones de euros.

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Con todo ello:

- Han reducido el pasivo exigible a largo plazo en 74 millones (608,984 al 30.06.13 frente a 682,979 al 31.12.12). Ojo!!!, tirando de conversión de preferentes en acciones y de reducción de capital corriente.

- El pasivo exigible a corto plazo se ha incrementado en 5,51 millones ( 82,838 frente a 77,328).

- Se ha mejorado la posición de tesorería y activos líquidos en 2,7 millones (130,85 millones al cierre del 30.06.13 frente a 128,116 millones al cierre del 31.12.12).

Resumiendo:
Posición de deuda neta = -74 + 5,51 - 2,7 = -71,1 millones.


Y colorín, colorado, ...., este cuento se ha acabado.


P.d:
Tricus, lamento no poderte concretar con más exactitud las cifras pero.... es que es muuuuy tarde.

Y lamento no poderte concretar más el tema de los 6 millones que me tienen en duda...,...., pero creo que hay suficiente información..

Un saludo.

[Insider]

Resumen final.

Los 71 millones de reducción de deuda neta salen a groso modo, despreciando partidas insignificantes, de:

1.- Conversión deuda en capital social.......... 14,100 millones.

2.- Reducción de existencias.................... 41,000 millones.

3.- Reducción saldo de clientes................. 5,000 millones.

4.- Desinversiones netas........................ 1,645 millones.

5.- Flujos efectivo actividad explotación...... 10,000 millones aprox. (notas).

Notas: Éste es el capítulo más difícil de identificar con precisión porque en los resultados de la empresa se incluyen:
* Gastos contables que no suponen salida de flujo de efectivo (pej amortizac).
* Ingresos contables que no suponen entrada de cash (por ejemplo el beneficio derivado de la conversión de deuda a capital social).
* Gastos en los que la cuantía contable no coincide con el flujo monetario (pej impuesto beneficios).

[mentesa_bastia]

Insider, lo primero mi agradecimiento por tu extensa y elaborada respuesta.

Ahora mismo estoy hecho carbón, y por supuesto no tengo la cabeza para interpretar tanto dato, pero así a bote pronto, me parecen muy pocas las ventas de aceite, para tanta amortización.

Con una conversión a kgs. de aceite para los precios más o menos en esas fechas, me salen unas ventas mensuales de 2.842.427 kgs. mes., y no sé con qué márgenes trabajará cabronel, pero según ellos muy pocos, y con tan poco margen y tan poca venta,... mucho pepino lleva la ensalada.

Eres un fenómeno.

[Telemetría]

Insider, no se si estoy equivocado pero me da la impresión de que están asumiendo riesgos para acelerar la amortización de deuda. Algo así como si alguien les hubiese dicho "tira p'alante que aquí estoy yo para echar una mano si es necesario".
Sigo hablando del palo extensible porque me parece que toman decisiones arriesgadas aunque puede que sean necesarias para poder seguir asumiendo las amortizaciones de ptmo. sindicado cara a la renovación.
La duda que me queda es si, una vez llegados al punto de que sus únicos ingresos provengan de su actividad de explotación, serán capaces de poder asumir la amortización de deuda, si así fuese las perspectivas a largo plazo serían muy buenas.
Ausencia de beneficios a corto pero, con la ayuda del ·quitamiedos", buenos beneficios a largo (bastante largo) plazo.

[mentesa_bastia]

Insider: ¿y la ampliación de capital no dineraria para dar entrada al Floripondio cómo lo han contabilizado...?.

Un 9.63% creo, de acciones al valor nominal de 0.50€.

Lo que importe eso = Los agricultores del floripondio + la marca florida + las instalaciones de Antequera = ¿¿¿ x ????.

Como no había ni un duro, ni queriamos perjudicar aun mas a los accionistas, LO QUE HAN HECHO es emitir un Nº. de acciones = valor de lo de antes citado.

Valor del Floripondio, que habrá que ver en cuanto lo han valorado, pasa a activos de la empresa, y aunque se haya realizado una ampliación de capital no dineraria no perjudica mucho al resto de accionistas.

Lo que pasa es que los títulos se valoraron a 0.50 cuando su valor era 0.28 y se ignora el valor que le pusieron al Floripondio.

Es cómo si yo te quiero comprar un olivar que sé que vale 4 millones de pesetas, y que mañana lo vendo por 4 millones de pesetas, y te lo cambio por mi coche que está valorado en 2 millones, y que si lo quieres vender no te van a dar más, pero te digo que el coche vale 4 millones, y aceptas.

El vendedor del coche en su cuenta de resultados o contabilidad apuntará:

Si yo en mi cuenta de activos tengo:

-. Valor del coche: 2.000.000 pts.
-. Venta del coche: -2.000.000 pts.

Total: 0

-.Compra de olivar: 2.000.000 pts.
-.Valor real olivar: 4.000.000 pts.

Total beneficios activos: 2.000.000 pts.

Así cualquiera.

[Telemetría]

Al valor de la acción el día de emisión = 0,305

[mentesa_bastia]

Ok. Tele.

Luego habrá que ver también como se ha contabilizado, el no tener que pasar por caja para pedir avales bancarios, porque ahora el Floripondio nos facilita todo el aceite que nos haga falta,...o intereses bancarios, y la ventaja frente a la competencia, de no tener que soportar riesgos en subidas de precios (¿ese era el factor que haría subir el EBITDA un 40%?).

Es decir, si antes teniamos que provisionar un "X" para intereses bancarios, y riesgos operativos, ahora,...pues no los vamos a ahorrar. ¿Se contabiliza esa partida...?.

Y por último, el riesgo de impagos de clientes, y el riesgo de mal funcionamiento de la empresa, se transmite ahora al sector productivo, en concreto a los socios floridos, que son "accionistas", y pongo entre comillas, porque no tengo eso muy claro.

Recapitulando: ¿En esos 22.5 millones de resultados por flujo de actividades de la empresa, está metido el pelotazo del Floripondio...?

[mentesa_bastia]

* Variación de existencias.............. 41,0 millones.

Las existencias al 31.12.12 eran de 150,60 y al cierre del 30.06.13 son de 109,60. Es decir, se ha reducido existencias y con el importe cobrado se ha destinado a amortizar deuda.


150,60 - 109,60 = 41 millones.

Póngamos un precio medio del aceite a 400 pts./kg. (He dicho precio medio), o lo que son 2.40€

41.000.000 / 2.40 = 17.083.333 kgs. de aceite.

17.083.333 / 6 meses = 2.847.222 kgs. de aceite al mes.

Vamos a suponer que por cada kg. de aceite mientras la competencia quiere ganar 60 cts., Cabronel, que es l,orealista, quiere ganar 1.30€.

17.083.333 x 1.30 = 22.208.332 €.

Que cuadran casi a la perfección con los 22.5 millones, contando que en esa cantidad no contemple otra partida aparte, distinta a la venta de aceite pura y dura.

[Insider]

La adquisición de Floripondio se ha contabilizado de la siguiente manera:

A) Se incrementa el Patrimonio Neto de Deoleo y más concretamente dentro de éste el epígrafe capital escriturado.

Dicho epígrafe (es decir valor nominativo de todas las acciones emitidas en la vida de la empresa) se incrementa en el semestre en 65,647 millones.

* Por conversión de deuda en capital social...... 11,120.

* Por absorción de negocios mediante emisión acciones.... 54,527
Es la cuantía de multiplicar 109.054.000 acciones entregadas a Hojiblanca al valor de emisión de 0.50 euros.

B) A la misma vez, ello tiene su traslado al siguiente movimiento en las cuentas de ACTIVO de Deóleo:

- Incremento de su inmovilizado inmaterial en ....... 45,162 millones de los cuales 5,130 es la valoración efectuada del fondo de comercio recibido y 33,03 el valor asignado a la marca dentro de "otro inmov. intangible".

- Incremento en inmovilizado material (valor contable de las intalaciones aportadas) ........... en 8,400 millones.

- Otros (que no me he parado a determinar)......1,000.

Pero, sin duda, lo más destacable es la valoración del fondo de comercio y la marca.
De sobra es conocido que más de una vez se han pasado de frenada valorando marcas y fondo de comercio ..... y más tarde (como el año pasado) hay que asumir pérdidas irreversibles.... (Ellos verán).

[mentesa_bastia]

* Por conversión de deuda en capital social...... 11,120.

Es decir, lo que apunté más arriba, se ha pagado deuda con acciones.

[Insider]

* Por conversión de deuda en capital social...... 11,120.

Es decir, lo que apunté más arriba, se ha pagado deuda con acciones.

Tricus, esto no está relacionado con la operación HOj.

Este movimiento responde a la conversión de preferentes en acciones.
No tiene nada que ver.

[mentesa_bastia]

Floripondio entonces, tiene que hacer la cuenta a la inversa:

Su patrimonio se ha valorado en 65,647 millones

Para ello, se le ha pagado en acciones al valor de 0.50, pero su valor real era de 0.30.

Es de cajón, lo que beneficia a unos, perjudica a otros, y eso es tan claro como que 2+2=4.

[Insider]

* Variación de existencias.............. 41,0 millones.

Las existencias al 31.12.12 eran de 150,60 y al cierre del 30.06.13 son de 109,60. Es decir, se ha reducido existencias y con el importe cobrado se ha destinado a amortizar deuda.


150,60 - 109,60 = 41 millones.

Póngamos un precio medio del aceite a 400 pts./kg. (He dicho precio medio), o lo que son 2.40€

41.000.000 / 2.40 = 17.083.333 kgs. de aceite.

17.083.333 / 6 meses = 2.847.222 kgs. de aceite al mes.

Vamos a suponer que por cada kg. de aceite mientras la competencia quiere ganar 60 cts., Cabronel, que es l,orealista, quiere ganar 1.30€.

17.083.333 x 1.30 = 22.208.332 €.

Que cuadran casi a la perfección con los 22.5 millones, contando que en esa cantidad no contemple otra partida aparte, distinta a la venta de aceite pura y dura.

Tricus no te hagas la picha un lío.

Han reducido existencias porque absolutamente todos los envasadores han ido reduciendo existencias del 30.12.12 al 30.06.13 a medida que se vislumbraba una próxima cosecha más amplia.

El razonamiento es claro: para que voy a guardar el aceite almacenado si en un futuro puedo ir comprando más barato.
A soltar lastre.

Eso es así. Se podría buscar tres pies al gato sugiriendo la hipótesis de que si voy a tener un suministro "permanente e ininterrumpido asegurado" lo lógico es reducir al mínimo las existencia....

Pero repito, creo que en este caso dado que TODOS los envasadores lo han estado haciendo no procede, de entrada, realizar dicha lectura.

[mentesa_bastia]

¡¡ La virgen que follon !!.

[mentesa_bastia]

Insider, me voy a la cama que mañana hay que madrugar.

Lo dicho, muchas gracias por tus explicaciones y dedicación.

[Insider]

Floripondio entonces, tiene que hacer la cuenta a la inversa:

Su patrimonio se ha valorado en 65,647 millones

Para ello, se le ha pagado en acciones al valor de 0.50, pero su valor real era de 0.30.

Es de cajón, lo que beneficia a unos, perjudica a otros, y eso es tan claro como que 2+2=4.

Floripondio, me supongo, dado que no tengo delante sus estados contables, habrá contabilizado:

* En el activo habrá dado de alta las acciones recibidas (al valor de emisión, es decir al valor nominal) por una cuantía de 54,527 millones dentro del epígrafe INVERSIONES FINANCIERAS PERMANENTES.

* A su vez habrá dado de baja el inmovilizado material (la fábrica e instalaciones ya no es suya).

* Y habrá dado de baja dentro del inmovilizado intangible el valor que le tuviera asignado a la marca y al fondo de comercio.

Si de ello se ha derivado una diferencia positiva o negativa, la habrá llevado a ingresos o pérdidas extraordinarias.

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Eso sí, si al cierre del ejercicio las acciones en el mercado no se sitúan en las 0.50 lo razonable sería computar una provisión por depreciación de dicha participación....

Pero bueno esto es harina de otro costal...

[Telemetría]

Muy bien pero a reservas le han dado un bocado de 21.265.000 leuros que es la diferencia de cotización entre 0,50 y 0,305€/acción.

Lo que no termino de ver es la contabilización del inmovilizado material de la fábrica de Antequera (12.334.000) ya que habiendo cerrado el capítulo de inmovilizaciones materiales en 132.236.000€ al 31.12.2012 y habiéndose producido adquisiciones en 2013 por 1.931.000€ y bajas por 1.226.000€ se cierre al 30.06.2013 con 138.123.000€, ¿Dónde están los + de 12M de la fábrica de Antequera? porque la contabilidad dice que solo vale 5.182.000€.

Se me han escapado muchas cosas pero esta es una de ellas y me gustaría aclararla.

Gracias

[mentesa_bastia]

Bueno,...pues yo me tengo que coger el balance de resultados, imprimirlo y estudiarlo, y con esas, internet, y algún libro de cuando estudié económicas en Sevilla (con mal resultado todo hay que decirlo), a ver si me voy enterando del cotarro.

Por cierto Insider, ¿te has dado cuenta los arreones que le han metido a Cabronel en poco tiempo...?. Hoy cuando he mirado, había bajado un 5,41, y ha llegado a estar en 0,34. ¿Tan pronto han empezado a largar papel los gordos...?. Está claro que han vestido a la mona de seda, a ver si encuentra novio rápido,...que el fin del verano está cerca, y puede ser que si no encuentra pronto pardillo, se tendrá que coger los hábitos.

Ni números,...ni ostias,...la lógica (intuición, corazonada) me dice que son muchos millones los amortizados, en una coyuntura malísima. Los resultados han sido un maquillaje clarísimo de cara a la venta.

[mentesa_bastia]

Comando actualidad: Deoleo + Besa huevos italiano de la Seja.

En teoría 2 empresas nacionales, en teoría las dos más importantes del mundo, haciendo un besahuevos italiano en toda regla.



No os perdáis a partir del minuto 3.

Observar cómo se vende la moto italiana.

Observar ese bello aceite light (¿cómo puede una grasa ser light...?). ¡Por favor, químicos del foro, explicarlo porque algunos se lo creerán...!!.

Admirar la Seja, en su minúsculo cubículo...¡¡ cuánta sabiduría, qué aSento tan graSioSo...!!.

Ya solo falta, que la contribución rustica, de nuestros olivos, haya que pagarla en Italia.

[mentesa_bastia]

Aqui os dejo un vídeo para vuestro análisis.

A mí,...me da vergüenza ajena, que esta persona represente a gran parte del sector.

Fijaros por ejemplo, del minuto 4 en que le formulan una pregunta concreta, da mil vueltas y rodeos, hasta el minuto 12, para no contestar la pregunta.

Ya hemos visto en el vídeo anterior, que Italia ha hecho sus deberes, y nosotros no, así que el aceite Andaluz, como si fuese Italiano, pero claro, eso no interesa responderlo.

En fin,...esto, ese,..es el sector.